路威酩轩新宝5登录以162亿美元收购蒂芙尼带来的

 公司新闻     |      2019-12-12 15:46

  据《华尔街日报》报道,11月25日,法国奢侈品牌路威酩轩集团(LVMH)宣布以每股135美元的价格收购蒂芙尼(Tiffany)。这笔价值162亿美元的交易让这家路易威登(Louis Vuitton)和宝格丽(Bulgari)品牌的所有者有机会让这个曾经光鲜品牌焕发出新的光彩。

  我认为,有四个原因使LVMH的股票值得买入。(我对本文提及的证券没有经济利益)。

  在讨论这些原因之前,让我们先来看看这笔交易。这是LVMH首席执行官伯纳德·阿诺特迄今为止最大的一笔交易——他之前的最大一笔交易是在2017年以130亿美元收购迪奥。但《华尔街日报》指出,这笔交易的规模更大,它给了LVMH一个复兴“一个在需求疲软中挣扎的经典美国品牌”的机会。

  拥有182年历史的Tiffany在全球拥有300多家门店,年收入约为44亿美元。该公司近一半的销售额来自亚洲。事实上,《华尔街日报》称,LVMH的收购是对中国经济和消费者的押注,Tiffany正在中国的几个城市开设旗舰店。

  大多数合并都必须通过四项测试中的一项或多项测试,以避免最常见的合并陷阱:被收购公司的利润潜力较低,合并后的公司可能情况更糟,目标公司的收购价格高于未来现金流的折现值,合并后公司优秀人才的离开。新宝5登录

  但我认为,LVMH与Tiffany的交易可以轻松通过其中三项考验,而第四项考验的结果仍有待分晓。新宝5代理

  贝恩公司(Bain&;;Co.)的数据显示,奢侈品珠宝业务去年的销售额增长了7%,达到200亿美元左右。此外,据《华尔街日报》报道,LVMH的高管们认为,进入该行业的壁垒很高,使Tiffany与新秀品牌隔绝开来,这对Tiffany来说是个好兆头。

  LVMH此前已经展示了扭转宝格丽的能力,其高管相信,他们也可以对Tiffany做同样的事情。据《华尔街日报》报道,LVMH在2018年的收入中约有8.5%来自珠宝和手表,该公司认为,Tiffany是一个错过了最近奢侈品珠宝市场激增的品牌,但可以复兴。

  LVMH计划提高Tiffany的营销预算,推出新产品,扩大其零售店,并使该品牌对千禧一代更有吸引力。LVMH认为,Tiffany相对低价的产品是吸引年轻购物者的一个很好的方式,这些人可能会随着年龄的增长变得更富有,并最终为LVMH更昂贵的品牌买单。

  关键工作的整合应该进展顺利,2017年,LVMH前高管亚历山德罗·博格里奥洛担任Tiffany的CEO。10月份,LVMH高管安东尼奥贝洛尼在纽约与博格里奥洛取得联系,开始了交易谈判。据《华尔街日报》报道,博格里奥洛总结说,蒂芙尼作为一家“得到LVMH支持的私人公司”更容易执行其扭亏为盈的战略。

  《华尔街日报》报道称,该品牌的创意功能将“基本上保持自主性”。LVMH将整合Tiffany的后台财务和物流,并将提供其“数字战略小组”的服务,该小组为其“数十个品牌”提供建议。

  虽然LVMH最初的报价是每股120美元,但Tiffany认为这个价格并没有反映出其品牌的价值。很难知道LVMH支付的162亿美元的价格,加上LVMH为复兴Tiffany品牌所需的不为人知的投资,能否获得回报。

  在上市前交易中,LVMH的股价小幅上涨,这表明投资者对这笔交易的最终成功持开放态度。如果中国消费者停止购买奢侈品珠宝,这笔交易可能会受到威胁,但LVMH有可能会提升Tiffany品牌的价值。