国泰基金徐治彪:看好5G、军工等行业中估值低、

 行业动态     |      2019-12-12 05:52

  “市场终归会实现价值回归。”国泰大健康基金经理徐治彪认为,在当前核心资产估值过高的情况下,应该关注发展空间大且集中度不高的行业中,那些有望提升市占率的优质龙头企业。他看好医药领域中的一些细分行业和新能源汽车产业投资机会,以及5G、军工等行业中估值低、长期趋势向好的个股。

  数据显示,国泰大健康今年以来的收益率为62%,在同类基金中排名前10%。

  徐治彪长期重仓持有的个股以成长风格居多,他偏爱在估值合理或偏低时买入,赚取业绩增长和估值提升带来的长期收益。

  华宝证券基金研究分析认为,徐治彪表现出长期持有重仓股的倾向,较高的持股集中度结合长期持有的特点往往体现出基金经理对于所选个股的深入挖掘,重视所选个股业绩成长性而非追风。

  徐治彪认为,在整个宏观经济下行的过程中,存量市场的投资模式会发生改变,资本将更加重视上市公司的竞争优势。近年来,诸多行业出现了集中度提升的现象,同时,龙头利润集中提升现象更加明显。例如白电行业,少数龙头公司在行业几乎没有增长的背景下,实现了业绩稳步增长和集中度的持续提升。

  他分析,当前市场上那些真正的好公司出现估值溢价是有逻辑支撑的。近年来,外资持续流入A股,保险资金等长线资金也持续入市,推动A股市场估值体系重构。不过,值得注意的是,当前很多领域行业龙头公司的估值已经不便宜了。今年以来,医药、消费、科技领域内的龙头公司先后迎来大幅上涨。

  徐治彪表示,现在再去买那些高估值的医药股,很难赚到公司业绩的钱,与其继续投资于此类公司,不如寻找性价比更合理的公司。

  在徐治彪看来,未来比较好的投资方案是选择一个行业空间较大而龙头市占率较低的行业,然后在其中寻找能够实现市占率快速提升的龙头公司。

  对于未来市场中的投资机会,徐治彪表示,看好医药领域中的一些细分行业和新能源汽车领域的发展前景。

  他认为,虽然现在医药板块整体估值过高,但是,由于医药领域涵盖范围广,新宝5代理不少细分行业的投资机会依然存在。特别是医药整体系统性回调后,一些细分趋势好、估值合理的公司会依然有机会。

  对于新能源汽车相关产业,他认为需要重点关注。他分析,目前,汽车产业具有明显的强者恒强格局,像特斯拉这样横空出世的新车企是非常少见的,在中小汽车厂商逐步被淘汰后,各方资源会向头部企业集中。此前,新宝5登录我国对于新能源汽车持续进行补贴,但现在海外补贴也在增加,海外很多大汽车厂在新能源领域内进行持续投入,这对产业内公司尤其是上游企业是利好,同时也可能有利于改善国内补贴环境。

  “从中长期来看,新能源汽车行业景气度是上行的,新宝5登录同时,产业内大量公司的估值较低,因此,这个行业的配置价值正在凸显。”徐治彪说。

  近期,浮动费率基金产品重开闸门,包括国泰基金在内的6家公司旗下产品获批,其中,国泰研究精选两年持有期混合型基金正在发行。

  作为该基金拟任基金经理,徐治彪表示,新基金将延续精选赛道精选公司、左侧布局和长期持有的投资策略和投资方法,着眼追求长期稳健收益。